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Hôtellerie : Blackstone va se séparer des groupes Hilton et La Quinta

13.08.2013, source : Les Echos.fr

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Le fonds américain Blackstone profite du rebond du marché hôtelier. Il prévoit d’introduire Hilton en Bourse au premier semestre 2014.

Le fonds Blackstone va réintroduire en Bourse le groupe hôtelier Hilton, six ans après l’avoir acheté pour plus de 26 milliards de dollars. Hilton Worldwide, basé à McLean, en Virginie, a engagé les banques Deutsche Bank, Goldman Sachs, Bank of America et Morgan Stanley pour mener à bien une opération qui va demander, au préalable, un refinancement de l’importante dette du groupe hôtelier - autour de 13 milliards de dollars. Blackstone profite de l’amélioration du marché hôtelier, qui a beaucoup souffert de la crise de 2008. A l’heure actuelle, « une augmentation de la demande de nuitées couplée avec une faible offre nouvelle de chambres a conduit à un boom dans l’industrie », résume Lukas Hartwich, analyste chez Green Street Advisors. Ce mouvement s’est traduit par une hausse significative des actions des groupes hôteliers de par le monde.

Hilton devrait afficher pour 2013 un résultat opérationnel supérieur de 58 % à celui de 2009, selon le consensus des analystes. Une performance qui reflète la force des marques du groupe et l’agressivité du management.

Suivre la voie de Hyatt

L’acquisition menée par Blackstone en 2007 était la plus grosse opération de reprise jamais menée dans le secteur. Longtemps, le marché a considéré que le fonds d’investissement avait surpayé le groupe, juste avant la crise financière, à un moment où les prix de l’immobilier avaient atteint des sommets.

Blackstone a d’abord essayé de vendre le groupe en entier, procédé plus simple qui lui aurait permis de se dégager en une fois. Mais il n’a pas trouvé de candidat au bon prix. Le fonds va donc mettre en Bourse, probablement au premier ou au deuxième trimestre 2014, entre 15 % et 20 % du groupe. Un précédent est de plutôt bon augure : depuis qu’il a été introduit en Bourse en 2009, le groupe Hyatt a vu son action grimper de près de 80 %.

Profitant de la meilleure conjoncture, Blackstone va aussi se séparer d’autres actifs hôteliers. Le fonds a chargé JPMorgan Chase et Morgan Stanley d’explorer les pistes d’une vente ou d’une mise en Bourse de la chaîne La Quinta, de préférence d’ici à la fin de l’année. Le groupe hôtelier est valorisé autour de 4,5 milliards de dollars, dette comprise. Le fonds a décidé d’introduire en Bourse d’autres investissements comme Brixmor Property Group, le deuxième plus grand gestionnaire de centres commerciaux aux Etats-Unis.

Karl DE MEYER, Les Echos, 09/08/2013

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