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Centres commerciaux : Unibail accélère les cessions

09.02.2014, source : Les Echos.fr

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Le leader des centres commerciaux Unibail va céder pour 3,5 milliards d’actifs.

Le changement de dirigeant n’a pas changé la donne, Unibail-Rodamco, leader européen des centres commerciaux - il en détient pour 26 milliards d’euros -, reste inégalé en termes de croissance. Son résultat net récurrent par action a encore progressé de 6,5 % l’an dernier, à 10,22 euros, battant à la fois son objectif (+ 5 % ), les attentes du marché et son rival Klépierre (+ 3,8 % en cash-flow net courant).

Les grands centres sont les plus rentables et, « en France, parmi les grands centres commerciaux de plus de six millions de visiteurs par an, sept sur dix appartiennent à Unibail-Rodamco », a rappelé le président de la foncière, Christophe Cuvillier. Néanmoins, « il y a encore un peu de recentrage à effectuer, même si l’essentiel a été fait », a t-il expliqué aux analystes financiers. 3,5 milliards d’euros de cessions vont être réalisées sur cinq ans (sur un patrimoine de 32 milliards), dont 1,5 à 2 milliards concerneront de petits centres commerciaux et le reste des bureaux (aujourd’hui 4 milliards d’euros d’actifs sur 32 milliards en portefeuille).

Des objectifs de croissance en 2014

La foncière affiche sa confiance avec un nouvel objectif de croissance de 5,5 %  de son résultat net récurrent par action cette année et une hausse de 6 % de son dividende (+ 3 % pour Klépierre). En revanche, sur l’objectif, annoncé en 2013, d’atteindre les 14 euros de bénéfice net par action à moyen terme « il y a aujourd’hui deux changements majeurs au "business plan", a prévenu Christophe Cuvillier. L’indexation des loyers est plus basse cette année et les cessions sont accélérées ».

Reste les questions sur deux de ses nouveaux centres, qui, selon des observateurs, ne remplissent pas leurs promesses : Aéroville (Roissy - 95) et So Ouest (Levallois-Perret - 92). « Aéroville est calme la semaine mais très fréquenté le week-end, a rétorqué Christophe Cuvillier. Nous prévoyons 8 millions de visiteurs cette année, puis une montée progressive à 10 ou 11 millions », contre un objectif officiel, à son ouverture en octobre, de 12 millions. Quant à So Ouest, « il a atteint les 8 millions de visites annuelles et le chiffre d’affaires de ses commerçants a progressé », a-t-il poursuivi.

Reste l’épineux sujet des bureaux . Les loyers nets y ont baissé de 4,6 % à périmètre constant, à 160 millions (12 % du total). La tour Majunga sera plus périlleuse : elle se situe à la Défense (92), un quartier où la vacance explose. Elle sera livrée en juillet. Il faudra lui trouver un locataire. Ce sera le défi de 2014.

Myriam CHAUVOT, Les Echos, 05/02/2014

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